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蓝鲸新闻4月3日讯（记者 王健文）与海尔生物（688139.SH）统一未果后，上海莱士（002252.SZ）又考虑举债推广。

近日，上海莱士发布公告称，考虑斥资42亿元收购南岳生物制药有限公司（下称“南岳生物”）100%股权。其中，部分收购款将开始于并购贷款。上海莱士暗意，公司考虑央求不向上30亿元的并购贷款，总数不向上对价的80%。

在血液成品行业中，通过收并购引申产能和采浆量的行径并不鲜见，上海莱士粗略在行业中取得发轫地位，与其连年来屡次进行收并购的行径是分不开的。这次上海莱士收购南岳生物，也能让前者的采浆量、事迹进一步增长。

对交游敌手方刘令安而言，这次交游不异是一桩稳赚不赔的生意。刘令安是南岳生物的实控东谈主，亦然上市公司汉森制药（002412.SZ）的实控东谈主。按执股比例计议，若这次交游获胜落地，刘令安老婆不错取得24.12亿元的转让款。此外，若南岳生物2025年采浆量达到305吨，上海莱士还需特地支付给刘令安5000万元。

上海莱士为何买？

上海莱士修复于1988年，主营血液成品的坐蓐与销售，2008年在深交所上市。2023年，公司的采浆量向上1500吨，在行业内名列三甲。

在血液成品行业中，采浆量是意象一家企业实力的迫切绸缪。不外，由于血液成品行业具有特殊性，我国自2001年起就不再批准新的血液成品坐蓐企业，因此，并购成为现存血成品企业拓展采浆量的迫切技巧。

连年来，头部血成品公司不休通过并购栽培采浆量。如2024年7月，博雅生物以18.2亿元的对价收购了绿十字（香港）100%股权，在安徽、湖南地区拓展了4家采浆站。2024年8月，天坛生物斥资超13亿元收购了华夏瑞德100%股权，进而取得了5家采浆站的统统权。

上海莱士不异也在通过并购栽培浆站数目。2023年11月，公司斥资4.81亿元收购了广西冠峰95%的股权，进而获取了该公司旗下的2家采浆站。这次收购南岳生物，亦然出于不异的考量。公告显现，南岳生物当今领有9个在采浆站，一起位于湖南省内，2024年采浆量达278吨。

在事迹方面，连年来南岳生物执续盈利，收购该公司也能增厚上海莱士的利润水平。2023年全年及2024年前三季度，南岳生物划分已毕营业收入6.57亿元、4.47亿元；归母净利润划分为0.96亿元、0.72亿元。

不外，关于上海莱士而言，这次收购也会栽培公司的欠债率全新第四色，并导致公司的商誉进一步栽培。

在这次收购之前，上海莱士的流动性十分充裕。戒指2024年9月底，公司的货币资金余额为37.12亿元，同期，公司的短期、历久借款余额均为0，一年内到期的非流动欠债也仅为155.08万元。

但这次交游的对价高达42亿元，也因此，上海莱士遴荐通过贷款支付部分收购款。公告显现，上海莱士考虑央求不向上30亿元的并购贷款，总数不向上对价的80%。

此外，上海莱士还暗意，这次并购将给公司带来30-34亿元的商誉。由于上海莱士在2014年至2020年间曾屡次进行大手笔并购，导致公司当今蚁合了高额商誉。戒指2024年三季度末，公司的商誉账面价值为50.73亿元，若此笔交游最终落地，公司的商誉将向上80亿元。

上海莱士也在公告中暗意，若是方向公司畴昔经营气象未达预期，则存在商誉减值的风险，进而对上市公司畴昔盈利水平产生不利影响。

刘令安为何卖？

关于南岳生物实控东谈主刘令安来说，这次交游可谓是个稳赚不赔的生意。

看成这次交游中的方向公司，南岳生物在本钱市集中颇闻名气。南岳生物的前身是广州军区后勤供血商量所，1984年转为南岳制药厂。1999年该公司由军转民，湖南上市公司启迪药业（000590.SZ）（彼时名为“紫光古汉”）通过配股的神情取得了该公司的股权。

而后几年，南岳生物一直是启迪药业三家中枢子公司之一。不外，在2006年，启迪药业过程一系列本钱运作，将南岳生物的部分股权出让给了湖南景达生物工程有限公司（下称“景达生物”），启迪药业的执股比例降至36%。

据21世纪经济报2010年发布的报谈，2009年，启迪药业贬责层大换血，新贬责层试图收回南岳生物的戒指权。彼时，景达生物已易主闻名投资机构高特佳，而高特佳与启迪药业间的谈判并不堪利。最终，高特佳找到了闻名湘商、汉森制药实控东谈主刘令安进行调理。

在刘令安的调理之下，高特佳与启迪药业两边各退一步，遴荐将南岳生物的戒指权转卖给刘令安。而后，刘令安先入主景达生物，迤逦戒指了南岳制药的60%股权，又通过旗下公司汉森投资，以1.82亿元的对价收购了启迪药业执有的36%股权。

顺利戒指南岳生物后，刘令安曾经考虑过将其置入汉森制药体内。2014年时，刘令安曾在汉森制药股东大会上暗意，南岳生物正开展新版GMP校正，条目符合时也可商量将南岳生物注入上市公司。但关系交游历久未能落地。

跟着时候推移，南岳生物的股权结构再度发生变化。当今，刘令安过头内助王香英顺利执有该公司50.45%的股权，此外，南岳生物第二大股东德信生物执有公司12.91%的股权，而刘令安执有着德信生物53.99%的股权。

连年来，血液成品公司在国内市集中冉冉走俏，关系钞票的估值也水长船高。2012年汉森投资收购南岳制药36%股权时，启迪药业曾发布公告称，南岳制药的净钞票为1.70亿元，公司的评估价为2.96亿元。

而据这次上海莱士发布的公告，南岳制药的净钞票为8.39亿元，市集价值曾经达到了41.10亿元至45.19亿元。以上海莱士公布的42亿元交游价计议，刘令安过头内助王香英不错从这次交游中收货24.12亿元的转让款。

此外，若南岳生物2025年完成305吨采浆量，上海莱士还需要向刘令安支付5000万元。也即是说，刘令安老婆最高不错从这次交游中收货24.62亿元的现款。

海尔系的血成品“无餍”

上海莱士这次大手笔收购背后，是海尔集团在血成品行业的又一次布局。

近20年来，海尔集团执续拓展旗下大健康业务领土。早在2005年，公司就研发出了生物医疗超低温保存关系时刻，并于已往10月修复了海尔医用科技（即海尔生物的前身）。2019年，海尔集团又取得了上市公司星普医科的戒指权，并将其改名为盈康生命。

2024年7月，海尔集团斥资125亿元，取得了上海莱士的戒指权。关于海尔集团而言，上海莱士的加入，让集团掌控了血液成品行业从上游到下流的一整条产业链。

三级艳星

其中，海尔生物主餬口物医疗低和善储开采关系业务，家具在血成品行业欺诈场景浅显，上海莱士恰是海尔生物的下流公司。盈康生命主营肿瘤关系医疗就业，旗下运营及贬责着7家病院，粗略为其余两家公司的家具提供欺诈场景。

海尔集团董事局副主席、上海莱士董事长谭丽霞曾暗意，“在血液限度咱们一直作念的是‘饺子皮’，莱士颠倒于是‘饺子馅’，有了莱士的加入，咱们这个‘饺子’就成了。”

取得上海莱士戒指权后，2024年12月，海尔集团曾考虑让海尔生物换股接管统一上海莱士，以进一步泄漏协同效应。不外，2025年1月，这起交游最终远离。

而后，海尔集团遴荐持续推动上海莱士在行业内进行推广。字据上海莱士此前公告全新第四色，海尔集团补助公司鼓动“拓浆”和“脱浆”皆步走计策。所谓的“拓浆”，即持续拓展血成品业务，“脱浆”则是指发展非血源性家具。